苏*特主要产品销售价格提升,业绩基本保持稳定

2022-06-23 03:38:03 文章来源:网络

公司披露2022年一季报,实现营业**7.16亿元,同比下降7.28%;归母净利润8024.81万元,同比增长2.79%;扣非净利润7490.83万元,同比下降0.89%。对此点评如下: 2022年一季度业绩基本保持稳定,营业**、归母净利润同比变动-7.28%、2.79%。2022年一季度,公司实现营业**7.16亿元,同比下降7.28%;归母净利润8024.81万元,同比增长2.79%;扣非净利润7490.83万元,同比下降0.89%。一季度公司非经常损益同比增长114.26%至533.99万元,主要由于政府补贴大幅增长189.49%至999.91万元。一季度公司毛利率为39.23%,同比下降0.8pct,环比增长0.5pct。现金流方面,一季度经营活动产生的现金流净额为-4066.65万元,同比由正转负,主要系支付材料款增加所致;投资活动产生的现金流净额为-152.70万元;筹资活动产生的现金流净额为2081.48万元,同比下降71.94%。 全年业绩增速良好,营业**、归母净利润同比增长23.81%、20.88%。Q4毛利率水平明显改善。2021年,公司营业**同比增长23.81%至45.22亿元,归母净利润同比增长20.88%至5.33亿元,扣非净利润同比增长15.66%至5.11亿元。1)Q4业绩实现较好增长。单四季度,公司实现营业**12.89亿元,同比增长7.30%;归母净利润1.66亿元,同比增长19.80%;扣非净利润1.62亿元,同比增长13.32%。2)各业务板块保持增长。2021年高**能减水剂业务实现营业**29.85亿元,同比增长24.46%;高效减水剂业务实现营业**2.17亿元,同比下降19.17%;功能**材料业务实现营业**5.57亿元,同比增长29.20%;技术服务业务实现营业**6.15亿元,同比增长17.88%。3)高**能减水剂产销量增长30%以上。高**能减水剂的生产量/销售量/库存量分别为142.98/143.08/0.45万吨,同比变动+31.25%/+31.41%/-17.85%;高效减水剂的生产量/销售量/库存量分别为12.85/12.91/0.05万吨,同比变动-16.92%/-16.45%/-50.00%;功能**材料的生产量/销售量/库存量分别为31.54/31.55/0.44万吨,同比变动+36.78%/+37.27%/-0.74%。销售价格方面,高**能减水剂产品平均销售价格同比下降5.29%,高效减水剂平均销售价格同比下降3.26%,功能**产品平均销售价格同比下降5.90%。4)Q4毛利率明显改善。2021年,公司主要原材料环氧乙烷/甲醛/工业萘价格同比增长10.04%/45.01%/4.99%,拖累全年毛利率同比下降3.00pct至35.29%。其中,高**能减水剂毛利率同比下降4.31pct至34.28%,高效减水剂毛利率同比下降0.56pct至19.89%,功能**材料毛利率同比下降6.02pct至32.34%,技术服务毛利率同比增长2.65pct至48.86%。单四季度,随着公司提价顺利落地以及环氧乙烷价格的回落,毛利率水平明显改善,Q4毛利率环比三季度增长5.83pct,达到38.73%。 主要产品销售价格提升,甲醛采购价格上**14.90%。2022年一季度公司高**能减水剂/高效减水剂/功能**材料产量分别为20.50/1.23/5.15万吨,同比变动-12.36%/-55.11%/39.57%;销量分别为19.80/1.23/4.58万吨,同比变动-11.96%/-55.91%/40.92%;营业**分别为4.30/0.24/0.95亿元,同比变动-9.05%/-47.46%/39.56%。2022年一季度公司主要产品销售价格上**趋势明显,高**能减水剂/高效减水剂/功能**产品平均销售价格同比变动3.31%/19.17%/-0.96%,去年同期各产品销售价格同比下降12.37%/15.9%/7.66%。原材料价格方面,2022年一季度环氧乙烷平均采购价格同比下降0.12%,甲醛平均采购价格同比增长14.90%。 投资建议:主要产品销售价格提升,业绩基本保持稳定,维持增持评级。预计2022~2024年公司归母净利润分别达到6.79、8.42、10.72亿元,同比增长28%、24%、27%,对应PE估值15、12、9倍。公司全国布局,研发、技术实力强劲。四川大英、广东江门、防水卷材、功能**材料等项目投产后,产能快速扩张。公司高端产品占比上升、基建项目拓展顺利,有望对冲下游需求下滑的风险。

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**北京6月14日电 (记者王震)据证监会网站消息,近日,有媒体报道**证监会今年在上海和北京召开会议,要求外资投行报告高管薪酬细节,并提出不要给高管过高薪酬。对此,证监会回应,上述报道为不实消息,证监会及相关证监局、行业协会未召开过上述会议。证监会依法依规统一监管,充分尊重机构经营决策自主权。

证监会指出,薪酬制度是公司治理的重要内容,构建科学合理的薪酬制度是保持行业核心竞争力的基础,也是保持行业稳健可持续发展的基础。全球监管部门对薪酬激励相关制度近年来比较关注,目的是为了防范过度投机、过度激励引发的金融风险。

为指导行业机构建立稳健的薪酬制度、健全薪酬激励约束机制,近期,监管部门会同行业协会,在充分听取行业意见建议的基础上,由证券业协会、基金业协会分别发布了薪酬管理指引。证监会强调,该指引并无设置薪酬限额,也不涉及薪酬总额和具体操作办法。核心制度**括:强化长效激励约束机制,落实薪酬递延支付安排;明确不得通过**干、人员挂靠等方式开展业务,不将从业人员的薪酬**与其承做或承揽的项目**直接挂钩;建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制,实施违规责任人员奖金追索扣回制度;支持证券基金行业探索实施多样化长效激励约束机制,弱化规模排名、短期业绩、**利润等指标的考核比重。

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